600530:目前上游价格下跌对下游价格的拉动已经有所体现

2021-06-10 09:42:08 by Admin 波段操作
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  • 上海贝岭

  事件概述:

      6 月9 日统计局公布2021 年5 月通胀数据,CPI 同比上涨1.3%,前值上涨0.9%;PPI 同比上涨9.0%,前值上涨6.8%。

      分析与判断:

    核心CPI 连续4 个月保持回升。

      本月CPI 的8 个一级子项目中,七项同比增速提升,一项持平。食品烟酒项增速回升幅度明显,同比录得0.8%,与上月相比提升0.7pct,主要受鲜菜、水产及蛋类价格影响较大。其中鲜菜进入夏季后供给充足,价格环比出现5.6%的下降,其同比增速的大幅提升主要受去年同期低基数的影响。而根据统计局披露,水产、蛋类由于供给减少叠加饲料成本上涨,同比、环比价格均出现明显上涨,同比增速分别较上月提升2.5、7.5pct。猪肉价格受供给放量的影响持续下跌,CPI 猪肉项同比下降23.8%,降幅扩大2.4pct;而根据猪易数据监测,6 月8 日标准体重生猪均价为15.67 元/公斤,同比下跌50.75%。猪肉供给端的波动性较大,价格下跌会引起养殖户的恐慌性集中出栏,从而引起价格的进一步下跌,形成负反馈机制。在今日通胀数据发布的同时,发改委发布了《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》,将建立价格涨跌三级预警机制来引导养殖户出栏预期,同时建立根据预警情况响应的动态收储机制,来稳定猪肉市场的需求。预计该政策出台后将有效稳定市场预期,遏止当前猪肉价格快速下跌的势头。交通工具用燃料价格依然受到国际原油价格上涨及低基数的影响,同比增速提升1.9pct。

      猪、油价格的双向波动使得CPI 整体读数保持较平稳态势,但从剔除掉食品和能源后的核心CPI 同比上涨0.9%,较上月提升0.2pct,同比增速实现连续4 个月回升。但结合5 月核心CPI 环比增速录得0.1%,放缓0.2pct 来看,目前上游价格下跌对下游价格的拉动已经有所体现,但力度相对而言仍较为有限。

    PPI 上下游剪刀差接近历史高位。

      PPI 同比上涨9.0%,较前月大幅提升2.2pct。生产资料价格同比上涨12.0%,提升2.9pct,影响PPI 同比上涨8.87pct。生活资料价格同比上涨0.5%,提升0.2pct,影响PPI 同比上涨约0.14pct。本月,上中游生产资料价格加速上涨的趋势依旧没有改变,上游采掘工业同比增速较上月大幅提升11.5pct 至36.4%,中游原材料工业、下游加工工业分别提升3.6、2.0pct。上中下游价格增速已经拉开了明显的差距,“采掘工业-加工工业”同比增速剪刀差已经达到29.0pct,处于历史97%分位。从历史数据来看,每当上下游剪刀差达到高峰后,PPI 也将随即见顶,这种情况主要是由供给、需求对价格的反馈引起。当价格上涨幅度过大,必然会对整体需求产生压制,同时提振上游供给,从而减缓价格上涨的动力。但本轮存在的不确定性在于,上游原材料涨价不完全由国内引起,部分产品在全球范围内进行定价。

      从价格扩散的角度看,目前仍然没有观察到涨价向下游明显传导的迹象,上游原材料及部分中游设备、材料制造业PPI 提升的幅度较为明显,而偏产业链下游的行业受到的影响仍然可控。

      投资策略:短期利空偏多,建议避其锋芒。

      短期来看,此前市场担心的两大利空正在逐步释放:1)地方债供给开始放量,本周便有约2,400 亿元新增地方债发行,按这样的进度来看,6 月新增地方债发行规模或接近7,000 亿元,将对驱动前期利率下行的核心因素——流动性宽松产生明显冲击;2)PPI 上行幅度过快,显著超出市场此前预期,向下游传导的力度有较大的不确定性。

      结合市场情绪和交易特征来看,由于5 月中旬以来长端利率下行过快,且一度逼近3.0%的关键点位,投资者止盈的意愿较强,面对两大利空的释放或难以形成新的做多力量。

      因此,我们建议短期内配置压力不大的投资者保持谨慎,避其锋芒,在利空逐渐释放的过程中,随着利率上行寻找布局机会。

      风险提示

      海外疫情扩散具有不确定性。,[抄底]加仓!! ,太垃圾了,套的我死死的。以为盘小,又是所谓的啥C4I,怎么说也会来个200亿市值。本来选生物股,结果选了它。[哭] ,上海贝岭,会走出一波独立行情还要创出一五年的新高,大家记得我说过的话 ,踏空了吧,这股一个月必上25,半年内40可期。 ,有可能 风险还是有的 ,新汶大街 双龙超市附近,新汶第二招待所对面,必须是一致的才可以,90最简单的估算方法:买5000元左右股票,来回(买卖)的手续费约45元。多买手续费少,反之则多。,点ESC键退出,就看到了. 没有快捷方式.,总体来说,掌握好方法不会赔钱,像赌博买大小,你赢六次输四次,算来还是赢了吧,只能说是有赔的时候。他们来说是小赔大赚。

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