中国银行外汇兑换券:据我们测算2021 年国内精锡市场需求增速约3.2%

2022-01-14 16:01:43 by Admin 外汇观点
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  • 锡业股份

  行业动态

      行业近况

      一是全球锡精矿供应偏紧,精锡现货供应紧张短期难以缓解。11 月缅甸疫情加剧,口岸封闭致缅甸锡矿进口环比-39%(1702 吨),影响国内冶炼厂产量。据ITA,2021 年国内精锡产量同比增幅仅2.7%。二是传统家电领域锡需求放缓,光伏行业锡需求快速增长。据我们测算2021 年国内精锡市场需求增速约3.2%。三是全球交易所库存可用天数仅3 天,居历史较低水平。

      评论

      展望2022 年,全球锡精矿及精锡供应偏紧格局或维持。第一,缅甸佤邦地区锡矿出货量仍将延续低位。新勘探的锡矿资源或对缅甸供应形成补充,但难以逆转产量系统性下滑的大趋势;叠加缅甸疫情并无明显改善,口岸封闭时有发生,干扰锡矿发运。第二,印尼(精锡年均产量7-8 万吨,全球占比约20%)是全球精锡供应重要扰动因素。一是2021 年11 月印尼总统表示会在2024 年停止锡出口,一旦印尼供应受到干扰将直接冲击印尼以外地区精锡供需平衡。二是2021 年1-11 月印尼精锡出口持续受疫情、换发私营炼厂出口证照、暴雨、航运紧张等干扰。我们注意到2021年前三季度,天马公司精锡产量1.9 万吨,同比-49%(占印尼产量38%),但印尼整体出口量同比+4.8%。据此,我们认为私人冶炼厂出口逐步增加,但印尼锡资源整体面临陆地资源贫化,海上采矿难度增加约束。

      第三,巴西、秘鲁、玻利维亚等国产量保持稳定。第四,2022~2023 年可观察的新建项目仍相对有限。

      受益于全球光伏装机量快速上升,全球精锡消费有望打开新空间。一是光伏行业将打开锡需求新的增长空间,成为拉动锡需求增长的主要力量。光伏产业锡需求主要集中在由锡铅焊料和铜基材制备的光伏焊带。锡铅焊带成本低,焊接可靠性高,导电性好等优势占据主流市场。据ITA测算2021年光伏行业用锡量约1.4 万吨,同比+40%,据我们测算,到2025 年光伏行业用锡量或达到4.65 万吨,2021-2025 年CAGR为35%,全球需求占比由4%提升至13%。二是半导体、汽车电子、5G通信等新兴产业维持景气格局,锡焊料需求有望保持增长。三是家电领域锡消费受房地产增速回落压制或呈回落态势,但国内稳增长政策持续落地,亦无须过度悲观。

      目前产业链库存处于历史较低水平,锡价对供需边际变化的敏感性系统性增强,相关权益资产盈利水平维持高位,重估动能强劲。据我们测算,2021~2023 年全球精锡或短缺1.4、0.9、1.2 万吨,仍呈紧平衡格局,锡价中枢有望维持高位,建议重视权益资产重估机会。

      估值与建议

      我们维持行业盈利预测与评级不变,建议关注锡业股份(未覆盖)。

      风险

      1)供给收缩弱于预期;2)下游需求不及预期;3)全球货币政策收紧。,在哪里看到的好消息 ,我联环药业上周五就是被上影线吓跑五千股,结果周一涨停[摊手] ,明天吃[赚大了] ,事实而已!唱不唱多的话仁者见仁智者见智吧!口罩品牌虽多,但能做到第一还是很有实力! ,好无力的唱多,我还是清仓了

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“托底”是指:垫底,衬托在下面。常用于汽车或者摩托车等车子底盘或者底部,在行驶中碰到地面或者地面的石头等凸起物,俗称托底。

“小心别托底”这是老司机常挂在口头的一句提醒。 开车遇到不好的路段就容易托底,给爱车造成了很大的损伤。托底可能会造成汽车底部的部件损坏,比如发动机的油底壳破损,导致机油泄漏等。

扩展资料

汽车驾驶过程中,容易托底的几个地方:

1、马路牙子

很多人因为车位少,停车的时候会停在这些地方。但这些地方出了对轮胎会造成损害,对车的底盘也是一大危害。尽量不要将车开上马路牙子,养成良好的用车习惯,省钱又省心。

2、减速带

减速带是比较常见的,而且高度不一,形状也不一样。有些比较高或较宽,加上有的车主过减速带没有减速的习惯,就很容易中招。

3、坡顶

现在不少轿跑车的底盘都是很低的,对于这样的车型来说很容易在上坡的时候拖底,经常是咣当一声直接把车子给卡住了。这种情况可能直接伤到车的排气管,和车底盘突出的地方。

4、砖块、石头等马路异物

开车不集中精神的话,马路上的异物就好比暗器了,让你防不胜防,杀伤力还很大。马路上的大石块对你的爱车绝非是友好的。 一不留神,直接压上去,磕到底盘造成油箱破裂出现漏油情况,真的很危险。

参考资料来源:百度百科--托底

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