价值规律:2021 年图书零售市场中销量前1%的栽培品种码洋贡献率达59.7%

2022-01-14 16:04:50 by Admin 外汇观点
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  报告要点

      规模增速放缓,热门品类切换,渠道运营策略预更加精细化。1)2021 年中国图书零售市场码洋规模为986.8 亿元,同比增长1.65%,同比2019 年减少3.51%。新书产能恢复,动销品种达19.3 万种,与2019 年基本持平,新书定价中位数49.8 元。2)实体书店码洋规模占比21.48%,码洋规模为212 亿元同比增长4.09%,网店渠道码洋规模占比78.52%,码洋规模774.8 亿元同比增长1%。

      3)少儿、社科、教材教辅、文学四大图书品类销售码洋占据市场整体规模的87%,其中少儿码洋规模同比增长1%,少儿科普类成为少儿图书中第一大细分品类;社科类图书在马列、学术文化等主题出版图书销售带动下,码洋规模同比增长10.02%;文学类图书销售码洋实现了同比正向增长。4)2021 年短视频直播渠道布局更加普及,在享有流量红利的同时也与其他线上平台在热销品种&品类,营销打法上形成分化

      头部效应凸显,出版机构强者恒强。2021 年图书零售市场中销量前1%的栽培品种码洋贡献率达59.7%,较2020 年进一步上升1.08pct,市场头部效应更加明显;虚构、非虚构及少儿畅销榜中主要以漫画知识、网文纸书和经典长销图书构成。

      出版机构方面,中国出版、凤凰出版、中文天地出版实洋排名出版集团前三,人民出版社、中信出版、北京联合出版实洋排名出版社前三,新经典、北京磨铁、读客文化排名图书公司前三。

      我们对行业的看法:1)内容精品化下品类结构性增长机会,包括需求刚性的少儿图书,短视频平台销售进一步驱动增长;以重大议题为主、多元题材推动下主题出版的市场份额有望持续提升;数字阅读与纸质图书、影视作品联动下文学品类的弹性增长。2)渠道变革中形成的差异化发展机会,线上线下、直播带货与其他电商形成销售品类、内容品质、价格差异营销,短视频直播带货能够成为新书宣传、老书去库存等主要阵地,同时形成私域流量沉淀转化,自营电商及平台电商以品牌优势为核心形成差异化产品及营销。3)“出版业十四五”下发有望为行业带来发展拐点。“出版业十四五”中指出将规范网上网下出版秩序,严格规范出版单位与民营机构合作,加强出版物价格监督管理,推动图书价格立法,有效制止网上网下出版物销售恶性“价格战”,营造健康有序的市场环境。这对于近年来不断出现扰乱市场价格秩序的山寨书、不断走低的销售折扣率有望起到规范性作用,长期来看图书市场过低的折扣问题有望得到解决,利于图书出版发行公司保持稳定的毛利率水平。

      投资建议:出版作为具有稳健业绩、分红持续的细分板块具有一定优投资性价比。当前CS 出版行业整体市盈率13.82 倍,处近五年估值21.70%分位点且低于历史估值中值及均值。龙头出版集团、出版社及图书公司具有精品化内容矩阵优势及生产能力,建议关注中信出版、新经典、读客文化、果麦文化、中南传媒、凤凰传媒等。

      风险提示:疫情影响反复且时间不确定;图书销量下滑;盗版侵权风险;知识产权纠纷风险。,不赚钱我是不会割肉的,这段时间还没有一个让我赔钱的 ,大盘翻红都不跟,建议明天割肉换股 ,你开心就好 ,你跑吧!呵呵 ,23.42 23.32个加仓1成 半仓涨跌随意 ,是的,不能!,你说的太笼统了吧,当今世界能源问题日趋重要。因其不仅和一国的经济增长和社会发展密切相关,而且还关系到一国的国家安全、环境状况和国家综合竞争力。
中国是世界第一人口大国,是仅次于美国的第二能源消费大国(2003年耗能达167,800万吨标准煤当量)。中国经济正经历着工业化和城镇化的转变。近三十年的经济高速增长使中国因素在世界能源领域的份量越来越重。根据英国石油公司世界能源统计(BP),2003年中国一次能源消费量比2002年增长13.8%,占世界消耗量的12.1%。经分析过去15年我国的统计数据,我国一次能源消费年增率平均为4.093%,其中,2002年达9.86%、2003年达13.2%。然而,我国人均一次能源消费依然是偏低的,2003年为0.912 TOE (油当量吨),约是世界平均水平的59%。然而,美国该指标为7.844 TOE。总之,我国能源消耗正经历一个稳步增长的过程。这一趋势主要受我国的资源秉赋、发展阶段和增长方式的影响。
在我国一次能源消费结构中,煤炭占主导地位。过去15年中,煤炭和石油消费量变动较大。 1990年煤炭消耗量占76.2%,而2003年为67.1%。与煤炭相反,石油耗量从1990年的16.6%增长到2003年的22.7%。在能源消费的7个部门中,工业消费占第一位。工业消费平均占70.7%,平均年增速为2.06%。占第二位的是居民消费,约11.7%。占第三位的是交通消费,约 6.1%。农业、商业、建筑及其它耗能相对较少。在工业能耗中,制造业占79.1%,电力、煤气和水供应业占10.5%,采掘业占10.3%。因此,我国工业能源消费对总体能源消费起着主导作用。同时,统计数据也显示,我国一次能源消费弹性在逐步降低,显示出明显的能源节约趋势,但能源消费弹性在2002 年后有明显升高。
在回顾以往研究的基础上,该研究的重点放在我国工业部门的能源消耗效率和子行业能耗差异上。按国家产业分类标准目录,36个三位数工业产业被纳入研究范围。考虑了从1996-2002年的板块数据。引入了一个能源消耗对数转换模型,力图建立起能源消耗、经济增长、能源价格、产出结构、工业行业就业和行业内公司数目等经济变量之间的关系。在估算和检验方法上,分别考虑了行业效应和时间效应,经一般模型和霍斯曼检验,我国工业行业在研究的时间间隔内,能源消耗是一个固定效应过程,而不是随机过程。并且,只有行业效应是统计显著的。分析中发现了因变量的一阶自相关,并用了通用最小二乘法作为估计工具。分析显示:
A)在1994-2002年间,在我国36个工业行业中,能源消费的主要贡献者是重工业、化学工业和发电业等十个行业,证明我国的工业化进程正经历重化工、高耗能阶段。
B)从能源消耗增量看,电子和通讯装备业的能耗增长达到两位数,位于第一,反映了我国信息化的加速趋势和对优质能源的快速需求。位于第二的是石油和天然气提取业。值得注意的是,石油和天然气提取业、电力蒸气热水生产和供应业、黑色金属熔炼和延展业、石油加工和炼焦业等行业,既是耗能大户又是增长较快者。
C)在36个行业中,工业增加值位于前10位的10个行业,在研究的时间间隔内,合计占全行业的工业增加值平均为59%。这10个主导产业中,有5个行业是能耗大户,3个是能耗快速增长户。反映了我国工业主导产业的高耗能和能源依赖趋势。
D)根据回归结果,对整个工业行业来说,能源消耗与工业增加值(经济增长因素)、劳动力数量(互补因素而非替代因素)、工业增加值份额(产出结构因素)在统计上呈显著正相关。然而,能源消耗与能源价格指数、行业内公司数量份额在统计上呈显著无关。
这意味着:我国工业经济增长与能耗增加相随、能耗和工业行业就业增加相伴的现实;以及能源价格杠杆并未对能源消费发生作用,即,反映出我国工业行业能源消费市场, 由于过度管制而失灵的现实。实证分析显示,转变工业增长方式和推进能源领域的市场化改革已十分迫切。
E)分析结果也显示,我国整个工业行业一次能源利用在1995-2002期间表现出明显的效率提高趋势,年均技术效率增长达到0.57%。然而,能源消耗的子行业异方差偏离值显示,能耗大户基本上也是能源利用低技术效率户。这些行业主要是(按无效率从高到低排列):有色金属熔炼和延展业、石油加工和炼焦业、化工原材料和化工产品业、非金属矿产品业、电力蒸气热水生产和供应业、黑色金属熔炼和延展业、煤炭开采和洗选业、化纤业、石油和天然气提取业、造纸和纸产品业等。这10个行业在能源利用方面的无效率达到年平均1.16%。因此,这些行业应是节能的重点行业,在能源利用技术创新、采取节约能源管理措施等方面迫切需要加大工作力度。,在同花顺打61则显示涨跌幅排名,对着代码这一栏右键,点编辑 ,在选择表项把净资产收益率勾上,然后点保存,即可,若看不到你可以拖动左右工具条
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