芭田股份:Q3公司销售费用率上年增加1.2pct

2021-11-01 22:03:14 by Admin 财富名人
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  公司披露三季报,前三季度实现收入117 亿元,同比增长36%;实现归属母公司股东净利润12.93 亿元,同比增长18%。

      事件评论

      收入层面,公司Q3 实现收入40.5 亿元,同比增长24%。预计其中传统制冷业务因去年Q3 基数提升以及国内下游空调景气较弱影响(根据产业在线数据,Q3 国内空调产量同比下滑7%),收入增速偏稳健;电动车热管理业务预计在行业高景气下保持高速增长(Q3 国内电动车销售95 万辆,同比增长175%;特斯拉Q3 产量24 万辆,同比增长64%,再创新高)。

      盈利能力方面,公司Q3 毛利率27.5%,同比下滑2.7pct,环比略增0.6pct,预计Q3 毛利率同比下滑主要因大宗原材料涨价以及汇率波动影响。期间费用方面,Q3公司销售费用率上年增加1.2pct,预计因海运运费提升;管理和研发费用率同比持平;财务费用率同比改善2.7pct,主要因汇率波动带来的汇兑收益。最终公司Q3归属母公司股东净利润4.7 亿元,同比增长4.6%,利润增速弱于收入增速主要因毛利率下滑。

      其他财务指标方面,公司Q3 实现经营性现金流净流入3.4 亿元;资本开支4.33亿元,同比增长63%,环比维持在较高水平,表示公司仍处于积极的产能建设阶段,为未来电动车热管理和传统制冷业务等持续快速增长奠定基础。

      综合看,公司全球热管理龙头地位稳固,产品已经进入全球一线标杆车企等供应链,未来跟随全球电动化及热管理系统升级将实现持续高速增长,并且后续随原材料涨价影响缓解,盈利能力将得到修复。预计2021、2022 年公司归属母公司股东净利润为18、25 亿元,对应PE 分别为47、35 倍。维持买入评级。

      风险提示

      1. 电动车行业风险;

      2. 行业竞争加剧的风险。,很可惜 ,今天该调整了收盘6.05 ,大盘3200点 ,小心打嘴[微笑] ,123 破。我要卖了我唯一的100手。我成全你。 ,供销合作社不会有新政策了,这个模式正逐渐消失。,国际收支顺差,外汇储备上升导致人民币升值,同时发行一定数量的人民币供给市场流通,外汇储备越多,发行的人民币越多,物价上涨;利率为负货币供应量增加也使物价上涨.,听我的,把手机取回来,不修了,屏和屏灯是分开的,你的应该是排线的问题。总之你背黑了。 到客服或别的维修店,去看看。,负利率指的是CPI(消费者物价指数)大于储蓄利率,这时表明个人财富随着物价的上涨在缩水,这种现象就能够反映物价在上升。,制定一个清晰的计划,让全家人都能参与到这个计划中来,这样可以避免将来猫咪出现一些不必要的行为问题,全员看见它爬高就把它拿下来教训它就好了。盛开

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